电源投资增速的下滑的主要原因是电力需求增速的放缓，前期规划电源装机陆续投产，电源装机利用小时持续下降。2017 年，全社会用电量增速为 6.6%，较去年有明显增长，主要是高温天气和经济复苏的影响。我们预计未来电力需求增长会随经济逐步保持低增速增长的态势。与此对应，所需的新增发电装机容量长期来看，也将维持低速增长。

       细分领域一：能源碎片化下电网安全需求迫切

       交流特高压建设和新能源接入对电网安全稳定控制提出更高要求

       一般来说，大电网的安全稳定控制主要指的是，电力系统在运行过程中可以承受故障扰动引起的暂态过程，过渡到一个可以接受的运行工况，不发生稳定性破坏、崩溃等连锁反应。为实现这一要求，大电网的安全控制会有三道防线。第一道是继电保护等采取快速有效的预防性控制，保持正常供电;第二道是采用稳定控制装臵及切机、切负荷等紧急控制措施，严重故障时保持稳定;第三道是设臵解列等方式，电网发生严重事故、稳定性破坏时，防止事故扩大、大面积停电。

       细分领域二：低压电器底部复苏可持续，龙头市占率将加速提升

       行业底部复苏，增速有望维持 10%以上。2000-2010 年间，低压电器行业复合增速一直维持在 10-15%的水平。2015 年由于主要的下游均不景气，低压电器行业首次出现负增长(-8.2%)。2016 年，房地产和工业投资均开始复苏，配电投资持续增长，低压电器主要下游均好于 2015 年。低压电器市场开始复苏，2016 年当年由负转正，行业需求增长 1.2%。综合行业数据与产业调研，我们预计 2017 年行业整体需求增速在 10%以上。

       低压电器行业正呈现三大趋势：1)国产品牌强势崛起。过去 10 年国内低压电器龙头企业研发费用投入 CAGR 超过 20%，新产品也不断落地。在多数下游应用领域，国内厂商已经逐步具备替代 Shneider、ABB、Siemens 等外资产品的优势。2)国产品牌快速复制复制 Shneider、Siemens 等外资的发展路径，持续发力行业客户进军高端行业市场，并从元件走向集成提供电气化全面解决方案。3)国产品牌的全球化之路正在步步推进。国产品牌国际竞争力逐步提升，正通过集成与海外设厂等一系列的布局，未来有望在海外市场中斩获更多的份额和品牌认知。

       近年的人工、原材料环保成本攀升，微利小企业压力显著。从历史数据可以看出，铜、银、钢材、塑料等原材料成本在低压电器成本中占比接近 50%。近两年以铜和塑料为代表的原材料价格大幅上涨，虽然终端销售价格有所提升，但是不能转嫁全部涨价压力，尤其是规模较小的非品牌厂商的产品很难在终端提价。除原材料上涨使得中小低压电器厂商毛利率承压外，不断趋严的环保执行力度也使得他们面临较大的压力。

       新未来公司现有新未来电气有限公司(电力系统元件生产机构）新未来创意设计公司.新未来精密模具有限公司（模具设计及注塑)组成。 公司拥有先进的检测设备、电磁兼容测试设备、无功补偿设备、智能电容设备、SMT自动化贴片流水线及高效的硬件开发平台.公司以“创新成就未来 筑造百年企业”为理念。展望未来，我们坚信，在国家全民创新的时代背景下，在我们新未来人的共同努力下，公司的未来会越来越好，让世界爱上新未来智造。